3月華東、華北地區(qū)水泥需求低于預期，導致價格下跌，預計未來兩周上漲動力依然不足，這將低于市場預期。

基本金屬價格經(jīng)過前期大幅上漲之后，短期調(diào)整的可能性增加。但是，銅需求的趨勢性回升仍未改變，鋁及其他金屬在供應縮減的支撐下價格見底跡象明顯，而黃金在美元短期較弱的前提下，價格將較為堅挺。

鋼材價格基本見底并維持低位振蕩，對需求的預期及鋼廠減產(chǎn)支持未來價格緩慢回升。

理由：

上周全國水泥市場流通價格環(huán)比下降1%，主要是華東、北京地區(qū)價格下跌。預計短期內(nèi)水泥價格上漲動力不足，未來走勢取決于基建需求能否在4、5月啟動。海螺水泥和冀東水泥由于所處區(qū)域受房地產(chǎn)影響較大，近期價格跌幅較大，一季度盈利將同比下降。相比之下，西北水泥及中國建材趨勢良好。

上周,在美聯(lián)儲宣布直接購買國債消息的刺激下美元大幅走軟,并帶動金屬市場大幅上揚,其中受益于基本面，銅的漲幅最為可觀,鋁也在價格持續(xù)低迷之后展開了反彈，黃金則先跌后漲，體現(xiàn)了與美元的負相關性。由于上周的金屬市場的漲幅較大，短期存在一定的調(diào)整壓力，而近期美元的表現(xiàn)對金屬市場的漲跌作用難以忽視，若是美元短期弱勢難以反轉(zhuǎn)，那么金屬市場還將繼續(xù)獲得支撐。

鋼材價格在經(jīng)歷了春節(jié)后近一個半月的持續(xù)下跌后，如我們預期，上周價格逐步企穩(wěn)，經(jīng)銷商的螺紋鋼庫存繼續(xù)回落。鋼廠普遍反映下游需求一般，但二季度在季節(jié)性因素及基建、汽車等部分行業(yè)回暖拉動下，預期需求將有所回升，另外中小鋼廠開始新一輪減產(chǎn)，部分大型鋼廠也將視市場變化考慮是否減產(chǎn)，因此我們維持價格見底的判斷。 (本文來源：中金公司 )