淡季逐漸來臨，水泥價格持續(xù)下跌

本周全國水泥市場平均價格繼續(xù)走低，環(huán)比下跌0.5%。

華北水泥價格平穩(wěn)，部分區(qū)域熟料價格略降。邯鄲和邢臺地區(qū)熟料價格下調10-15元/噸。邯鄲地區(qū)熟料價格下跌主要是由于區(qū)域內有新增產(chǎn)能釋放銷。

華東水泥價格走低。上海和嘉興、湖州等地水泥價格下跌20-30元/噸，福建價格下調20-30元/噸。整體來看，進入12月份雨水天氣結束后，由于需求恢復平淡，加上外來水泥競爭和庫存上升，部分區(qū)域價格回落。主導企業(yè)為避免價格大幅下跌和范圍擴大，正在推動周邊安徽和江西等省份停產(chǎn)，同時江蘇企業(yè)也加大停產(chǎn)力度，所以華東地區(qū)價格有望維持在300元/噸，不會出現(xiàn)大幅下跌。

中南水泥價格平穩(wěn)，熟料價格繼續(xù)走低。廣東珠三角熟料價格再次大幅回落30元/噸，現(xiàn)送到價290元/噸，主要原因:上周低等級水泥價格下跌，粉磨站利潤空間被壓縮，尋找低價熟料;近期省內有4條新增熟料生產(chǎn)線相繼投產(chǎn)。熟料價格持續(xù)下跌在預期之內，目前高等級水泥價格在七大家水泥企業(yè)維護下繼續(xù)保持平穩(wěn)，但在熟料價格持續(xù)大幅下滑情況下，高等級水泥價格后期或將跟隨走低。

湖北鄂東主導企業(yè)出廠價格保持平穩(wěn)，個別中小水泥企業(yè)下調20-30元/噸。

預期轉暖支持反彈，13年供需關系或將小幅改善

近期水泥股出現(xiàn)大幅度反彈，主要由于新政府上臺后強調:促進投資穩(wěn)定增長和結構優(yōu)化，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn);本周末召開的中央經(jīng)濟工作會議或將進一步細化上述政策觀點，刺激預期進一步轉暖。我們認為，2013年水泥需求在基建和城鎮(zhèn)化的拉動下，小幅回暖，全年有望保持8.03%的增速;2013年全國新增供給進一步減小，約為1.09億噸熟料產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率小幅上升，供需關系得到緩解。我們相對看好:

區(qū)域協(xié)同基礎好，業(yè)績彈性大的華東和中南地區(qū)，以及區(qū)域集中度顯著改善的西南地區(qū)。