核心觀點:
(1)基建需求穩(wěn)定,支撐水泥出庫量增長
(2)房建恢復緩慢,需求仍顯疲軟
(3)民用需求逐步恢復,但增長有限
具體分析如下:
(1)基建需求穩(wěn)定,支撐水泥出庫量增長
基建市場是本周水泥出庫量增長的主要驅(qū)動力。隨著各地重點工程陸續(xù)復工,加之部分區(qū)域為迎接汛期或重要節(jié)點趕工,水泥需求持續(xù)增長。蘇州水泥企業(yè)反饋:蘇北區(qū)域水利、港口碼頭等項目在四月汛期前趕工明顯,水泥用量大幅上升,且這部分項目資金到位情況較好,廠家、貿(mào)易商供貨積極性高。海南水泥企業(yè)反饋:受益于2025年封關(guān)基建項目的需求支撐,預計3月在基建項目帶動下水泥出庫量將迎來小高峰。
(2)房建恢復緩慢,需求仍顯疲軟
房建市場的恢復速度較慢,受資金壓力和天氣因素影響,尤其是中小型項目的開工率較低,導致水泥需求恢復不及預期,水泥出庫量增長有限。湖南水泥企業(yè)反饋:房建市場持續(xù)低迷,攪拌站發(fā)運量僅恢復至同期的4-5成,部分小型攪拌站甚至未啟動,水泥采購量同比下降。貴州水泥企業(yè)反饋:受雨水和降雪天氣影響,攪拌站發(fā)運量恢復至節(jié)前五成水平,貿(mào)易商仍在消化庫存,整體需求有限。
(3)民用需求逐步恢復,但增長有限
民用市場的恢復主要依賴于天氣好轉(zhuǎn)和裝修類需求的回升,但由于施工進度較慢,水泥出庫量的增長幅度有限。民用市場的回暖對整體水泥出庫量的貢獻相對較小。湖南水泥企業(yè)反饋:民用市場恢復七成,主要是重點項目開工時間延后,部分工人在家,加上修補裝修類有國補政策,近期包裝水泥用量持續(xù)增加,但這部分增量并不穩(wěn)定。
總結(jié):本周全國水泥出庫量的增長主要得益于基建市場需求穩(wěn)定,而房建和民用市場的恢復則相對滯后。未來,基建市場將繼續(xù)成為水泥需求的主要支撐,房建和民用市場的恢復速度將決定水泥出庫量的整體增長水平。預計3月底至4月中旬,隨著天氣好轉(zhuǎn)和政策資金的進一步落實,水泥出庫量將迎來進一步回升。